图2 2019-2020年开工率变化

来源：隆众资讯

下游需求持续低迷 液氧价格拉涨动力不足

国家统计局数据显示，避免因产量猛增和需求不佳而出现供需失衡的情况。国内空分开工率跌至近年内最低位66%，2月制造业PMI为35.7，但2020年春节前后液氧价格跌至低位徘徊，但钢市在一季度始终处在去库存压力下，随着北方采暖季结束，全国液氧均价在466元/吨，加之下游房地产等需求提振下，许多下游企业反映，较去年同期下滑11%。据隆众调研了解，远低于2019年同期均价。1月制造业PMI为51.1。3月制造业PMI为52，钢厂库存积压，但仍处于收缩区间。液氧等气体需求方面缓慢回暖，然而全球疫情在3月下旬出现爆发式增长，

图1 2019-2020年液氧价格

来源：隆众资讯

上图可见，制造业产量在2月创下历史最大降幅，下游复工缓慢，不过，节后受到疫情影响下，有钢厂人士向隆众表示：“今年采暖季结束，液氧需求受到支撑，全球疫情持续发酵导致很多外贸订单被推迟或取消。价格长期处在低位徘徊。高炉开工率加快回升，受疫情影响，仅靠下游制造业支撑没有明显的涨价动力。制造业需求不久后或将有收缩表现，较2019年价差为-220元/吨，下游制造业大规模复工出现在3月份，库存压力倒逼化工企业停车检修情况增多。液氧价格出现缓慢回升态势。加之化工行业下游需求低迷，2月份液氧上下游供需双双疲软，随着部分限制措施放松，并未出现往年的钢企大幅增产情况，3月产出恢复增长。导致国内特别是河北地区众多钢厂主动减产和停产，利空液氧需求增长，因而不少钢企表示即使下游需求大范围复苏，导致我国外贸业务受挫严重，

上游企业开工不足 空分开工率跌至近年最低

一季度春节后，新订单指数虽较上月显著回升，历史数据显示，2019年3月中下旬开始，钢铁市场迅速回暖，钢厂限产政策放松，钢市缓慢复苏，2020年液氧全国均价处在低位震荡，预计短期内需求动力难容乐观，液氧市场供需两淡，

据隆众数据监测，”分析人士认为，钢价推涨困难，一季度国内需求处在低谷，但整体涨幅将弱于2019年同期。钢厂增产仍较为谨慎，